东北证券:建设机械买入评级

来源:本站2019-09-04142 次

东北证券:建设机械买入评级

  今日,2019年上半年实现归母亿,增长%。 对此点评如下:  1、半年度爆发,逐步兑现高增长逻辑!从量看,公司上半年持续加大设备采购力度,采购额相较同期同比增长32%;从设备利用率看,6月份设备利用率维持在%的高位水平,上半年平均在%;租赁看,今年上半年新签订格指数维持在1500-1600点中枢平台,价格年线均值在1350点左右,较去年同期提升30%左右。

“量”“价”齐升,带动公司收入50%增长,增长218%!  2、公司毒瘤加速清除得到逐步验证。

中报靓丽的业绩逐步消除担心,公司历史问题得到有效的控制,一方面从去年年报看到,天成以及本部的历史遗留问题已经解决大部分,坏账风险大幅降低,另一方面,今年本部庞源订单规模大幅增长,经营性有望得到扭转,整体上市公司开启轻装上阵之路。   3、续坚定看好公司未来发展前景,基于几点理由:a、未来几年公司将继续保持高增长态势。 从主要利润来源-子公司庞源租赁的业绩来看,近几年一直保持较高的,其中2015-2018年收入复合增速为32%,利润复合增速为48%,根据公司的规划及行业景气度,我们预计公司有望维持30%-50%的高增长态势!b、周期属性弱。

塔吊租赁对应市场,空间大,稳定性好,经历周期洗礼成长起来的龙头有望持续超越行业发展。 从历史数据来看,公司在行业景气度最差的2014-2016年,其业绩也能够持续保持增长,从侧面反映公司较强的抵御周期波动的运营能力!c、公司发展有逻辑。

公司主要增长点在装配式建筑,我们对装配式建筑进行一系列,其发展形势超我们预期,产业内人士判断行业高景气度至少能保持3-5年以上时间,按照,未来有望再造一个塔吊租赁行业。   业绩预测及估值:基于预告大幅增长,上调公司19-20年归母为亿/7亿/亿,对应PE为15倍/11倍/8倍!给予“买入”评级。   风险提示:宏观经济景气度大幅下降,基建不及预期。

(文章来源:)。

  • A+
所属分类:儿童文学